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- 新型冠状病毒(COVID-19)的爆发是目前2020年最重要的黑天鹅事件。
- 新冠病毒的预期影响可能大于2002-2003年的非典。
- 与非典相比，中国反应迅速，并采取了几项前所未有的经济调控措施。
- 新冠病毒的影响将主要影响中国第一季度的经济增长。如果疫情持续更长时间，它也可能延续到第二季度。总体影响可能会使中国在2020年的经济增长率降至约5%。
- 疫情得到控制后，随着2020年第2季度/第3季度经济活动的增加，中国经济可能会出现反弹。
- 由于长期停产造成的拖累，工业生产、全球贸易流动和全球物流网络受到的干扰可能更为严重。
除了美国和伊朗之间日益紧张的关系，新型冠状病毒(COVID-19)的爆发目前是2020年最重要的“黑天鹅”，这不仅会对中国产生不利影响，也会对全球经济产生不利影响。疫情对全球经济的影响可能比近年来其他主要疫情(如SARS(2002-2003)、MERS-CoV(2012-)、A/H1N1(2009-2010)或埃博拉(2013-2016)的影响更为严重。考虑到非典的教训，中国政府迅速做出反应，并立即通知国际机构(如世界卫生组织)。中国采取的从源头控制疫情的措施是前所未有的——隔离最初是在武汉(疫情爆发地)实施的，后来扩展到省内外。到目前为止所采取的措施本可以减缓疫情向世界其他地区的传播。据世界卫生组织称，在中国以外还没有观察到广泛的社区传播，这是令人鼓舞的。此次疫情可能比非典SARS更严重，如果是卫生系统效率较低的国家可能更具灾难性。事后来看，非典对中国经济的长期影响有限。但是，短期影响(季度)是可以察觉的。2003年，中国是世界第六大经济体，经济长期高速增长。非典的爆发导致中国的实际GDP增长从2003年第一季度的10.5%下降到2003年第二季度的8.9%，然后在第三季度和第四季度加速到10.1%和10.5%。非典给中国造成的总损失有时估计高达0.5到1个百分点(在反事实思考情况下)。然而，整个2003年，中国的出口一直保持稳定增长。2001年至2002年，全球经济走出低迷(2001年实际GDP增长率为1.74%，2002年为2.05%，2003年为2.88%)，这刺激了对中国商品的需求，使经济从疫情中平稳复苏。另一方面，从2003年1月到4月，中国进口商品同比增长显著下降。不过，总体而言，贸易对中国经济增长的贡献仍然是积极的。但是，中国的零售业和工业生产受到了不利影响。在恢复之前的2003年1月至5月，工业生产增长率的下降尤为明显。与非典时期相比，中国在全球经济中的作用显著增强。中国目前是仅次于美国的世界第二大经济体。中国是全球第二大制造业产品进口国(2019年1.674万亿美元)，占全球进口的9.1%，是全球第一大出口国(2019年为2.524万亿美元)，占全球出口的13.7%。中国是制造业大国，对全球价值链具有重要影响。目前，中国在全球、特别是南亚地区的作用比2003年大得多，该地区的经济联系更加紧密。
2019年与2002-2003年相比，增长速度要温和得多，第三季度的实际GDP增长率为6.0%，预测2020年为5.8%(仍大大高于世界平均水平或发达国家的增长率)。2019年中国出口的主要贸易伙伴包括美国（19.1％）、香港特别行政区（10.1％）、日本（6.6％），德国（4.1％）、韩国（3.7％）、荷兰（3.75）、越南（3.4％）、印度（3.0％）和法国（2.2％）。中国在全球出口中所占份额最高的是计算机、办公软件、通讯和专业设备(34.1%)，纺织品、皮革和服装(32.8%)以及玻璃和非金属制品(23.8%)。因此，这种影响可能在不同程度上非对称地影响各种全球价值链。例如，尽管中国在全球运输设备和零部件出口中占5.2%的份额，但关键零部件的生产中断已经对全球汽车业的生产带来不利影响。包括旅游业和运输业（例如航空业）在内的一些服务业可能受到重大影响。由于此次疫情主要集中在湖北省，因此有必要研究一下该省的经济结构。
湖北省位于中国中部，处于长江经济带、京广铁路经济带交汇处，与陕西省、河南省、安徽省、江西省、湖南省和重庆市接壤，是华中地区最大的交通枢纽和重要的工业基地，是中部崛起战略和长江经济带发展的关键。湖北GDP在全国各省中排名第八（注：综合分析，2019年也可能第七），主要产业包括汽车、食品加工、电子信息、装备制造、纺织、石化和钢铁等传统与高科技产业。迄今为止，中国政府为控制新冠病毒的传播采取了严格的限制，导致经济活动显著减少，特别是在武汉市和湖北省。值得注意的是，中国有26个省市自治区宣布非必需的企业延期复工（春节假期已经延长；对数百万居民实行了隔离措施，在中国境内的旅行也受到限制）。新冠病毒将主要影响中国第一季度的经济增长。如果疫情持续更长时间（如果非典情景重演，持续到2020年5月），影响也可能延长到第二季度。总体影响可能会使中国2020年的经济增长率降至约5%。多个经济研究团队已将其对2020年的预测下调了0.2至0.8个百分点。考虑到上述因素，为了稳定2020年经济增长，决策者越来越重视恢复工作。这些措施包括增加财政支持，稳定劳动力市场状况和家庭消费，以及扩大投资支出。金融货币政策支持措施包括强化反周期货币政策干预，为受影响企业提供较低的借贷成本，为受影响企业提供贷款展期或延期，禁止贷款撤回，为受影响企业提供税收延期或减税。受上述政策措施和消费支出预期增长(零售销售显著增长)的影响，中国经济很可能在疫情得到控制后出现反弹，即在2020年第二季度/第三季度经济活动出现增长。由于长期停产造成的拖累，对工业生产的干扰可能更为严重。这些造成大量供应中断，并破坏内部和外部物流网络以及贸易流。值得注意的是，目前全球制造业库存普遍较低。如果这种情况持续下去，就有必要对全球价值链进行调整，将一些生产转移到不受疫情影响的国家。因此，对全球贸易流动和货运的影响可能很大且持续时间更长。IHS Markit编制的2020年1月未经调整的中国制造业采购经理人指数(PMI)低于50点的基准值，表明制造业处于收缩状态。值得一提的是，它的严重性不及去年。目前最新的贸易数据是2019年12月的，因此很难准确预测对中国进出口的影响程度。显示实际下滑规模的初步估计要到3月才会获取。由于从采购到交货通常需要两到三个月的时间，对贸易流动的影响只有从3月起到5月份，数据才会更明显。IHS海事与贸易团队最近举行的网络研讨会提出了几个重要问题。对于全球航运来说，冠状病毒在一个糟糕的时间来临，预期的影响可能比非典大得多。鉴于此次经济冲击的规模，近中期全球航运需求可能会受到严重打击。中国需求放缓的预期已经压低了运费，严重打击了市场情绪。大宗商品运输、干散货运输和油轮运输可能短期内受到的影响最严重，对集装箱运输的影响也可能很大。疫情对经济的影响将取决于其持续时间和严重程度。对全球经济的影响显然也将取决于其地理范围。如果疫情在很大程度上局限于中国，那么中国受到的影响最严重。如果它开始向外蔓延，影响可能会严重得多，特别是新加坡等东盟国家或日本。如果疫情控制必须延长，全球价值链和物流链中的混乱可能会累积。对与中国联系密切或依赖中国的经济体的影响可能最大。值得注意的是，一些经济体已经报告了疫情的不利影响。这些包括例如新加坡(新加坡总理李显龙已经提到潜在经济下滑)和德国（严格来说，德国在2019年底是实现零增长，严格来说，德国在2019年底是零增长，而由于中国是德国经济的主要出口目的地和供应国之一，2020年初预期的好转前景消失）。总体而言，市场情绪不佳，疫情造成的全球不确定性增加可能会对全球复苏的前景产生不利影响。
